5月17日✿★，做药包的上市公司环球印务发布公告✿★，拟出资12160.79万元收购北京金印联国际供应链管理有限公司70%的股权✿★。
在经过2018年上半年一次无果而终的努力后✿★，再度出手的环球印务有望于近期完成对金印联的收购✿★。
现在的“金印联”✿★，就是原来的“今印联”✿★，一家在在北方地区颇具知名度的印刷材料及供应链服务商bv伟德官方网站✿★。✿★。2018年2月✿★，环球印务曾因拟进行重大资产重组宣布停牌✿★，重组标的正是包括金印联在内的三家企业✿★。
可惜的是标签贴纸✿★，✿★，3个月后✿★，环球印务宣布终止本次重大资产重组✿★。原因是✿★：交易各方利益诉求不一✿★，最终未能对交易的核心条款达成一致✿★，并难以在较短时间内达成具体可行的方案伟德国际官网登录入口✿★。
一击未成✿★，环球印务很快启动了另外一桩并购✿★，以现金13186万元收购从事互联网广告业务的霍尔果斯领凯网络科技有限公司✿★。
加上本次对金印联的收购✿★，上市不到3年的环球印务在并购方面投入的资金已经达到2.53亿元✿★，而其IPO募集的资金净额其实也只有1.69亿元✿★。
金印联同样是一家有资本梦想的企业✿★。它于2016年1月正式登陆新三板✿★，又于2018年4月主动申请摘牌离场✿★。
期间✿★，金印联一度引入圈内上市公司吉宏股份的投资✿★，并进行了更名✿★，开启了从器材代理商向供应链服务商的转型✿★。
公告显示✿★，2017年✿★、2018年✿★，金印联分别实现营收2.36亿元冈元厚子✿★、2.62亿元✿★，净利润1522.75万元✿★、1760.65万元✿★。
谈及本次收购的目的✿★，环球印务是这样说的✿★：计划以行业供应链管理为切入点✿★，在收购北京金印联后打造服务印刷包装行业涵盖 信息流✿★、物流✿★、资金流的供应链平台✿★，进入“互联网+先进制造业”领域✿★，实现转型升级第一步✿★，并以此整合行业上下游资源✿★，并充分发挥资源平台优势✿★，为公司进一步整合行业内的优质包装企业打好基础✿★。
南王科技的全称是✿★：福建南王环保科技股份有限公司✿★。它位于泉州市下辖的惠安县✿★，是圈内颇有名气的以纸袋为特色的印刷厂✿★。
事情是这样的✿★。前一阵儿扒年报时✿★，悄然隐身于“造纸和纸制品业”行业门类下的南王科技✿★，是66家新三板印刷企业中最大的黑马之一✿★：2018年✿★，实现营收5.13亿元✿★，同比增长97.19%✿★；归属于挂牌公司股东的净利润（简称“净利润”）5662.57万元✿★，同比大涨157.60%✿★。
在66家企业中✿★，南王科技的营收✿★、净利润增量分别排名第二和第一✿★，净利润绝对值则仅次于广东天元集团✿★，高居次席✿★。
各位老板都知道✿★：这几年大环境不好✿★，生意越来越难做✿★。很多时候✿★，能维持现状就不错了✿★，南王科技为什么却能逆势增长✿★，还是大涨？
先来看营收冈元厚子✿★。在登陆新三板前的2014年✿★，南王科技营收刚刚过亿✿★，为1.07亿元✿★。在成功挂牌新三板的2016年✿★，便达到1.91亿元✿★，比2014年增长78.73%✿★。
其中✿★，大部分增量又是在2015年完成的✿★。当年✿★，南王科技的营收为1.70亿元✿★，同比增长58.98%✿★。
2017年是南王科技挂牌新三板后的第一个完整年度✿★，其营收达到2.60亿元✿★，同比增长36.21%✿★。然后✿★，就是2018年✿★，南王科技实现大幅跨越✿★，营收一举达到5.13亿元✿★，同比近乎翻番✿★。
在2016年小涨11.92%✿★，达到2584.13万元的情况下✿★，南王科技的净利润在2017年出现13.20%的下滑✿★，降至2242.97万元✿★。
2018年与2014年相比✿★，南王科技净利润的累计增幅高达1159.10%✿★，增长了11倍半还多✿★。
支撑南王科技营收和利润增长的✿★，是其稳步提升的资产规模✿★。截止2014年末✿★，南王科技的总资产和净资产分别为1.74亿元✿★、1972.95万元✿★，到2018年末已经分别升至4.54亿元✿★、3.11亿元✿★，各增长160.24%✿★、1477.22%✿★。
尤其是✿★，随着净资产规模的快速增长✿★，南王科技的资产负债率大幅下降✿★：由2014年末的88.68%✿★，降至2018年末的31.41%✿★。
南王科技的净资产规模之所以在2015年末大幅上升✿★，由上年的不到2000万元暴涨至1.33亿元✿★，是因为它在当年11月进行了一次总额达9000万元的增资✿★。
从公开转让说明书来看✿★，以纸袋闻名的南王科技✿★，实际上有三大产品线✿★：环保纸袋✿★、食品纸袋✿★、食品纸杯✿★。
其中✿★，环保纸袋主要是各种类型的购物袋✿★；食品纸袋主要是华莱士✿★、肯德基等快餐企业用的外带打包袋✿★；食品纸杯比较好理解✿★，主要是快餐企业用的饮料杯伟德BV网页版✿★。
最迟到2014年✿★，南王科技已经具备了三大产品线✿★。只不过✿★，环保纸袋仍是当时绝对的主力产品✿★，2014年贡献营收1.02亿元✿★，在总营收中的占比高达95.81%✿★；食品纸袋✿★、食品纸杯贡献的营收✿★，分别只有435.06万元✿★、8.23万元✿★，占比4.07%✿★、0.08%✿★。
此后4年✿★，南王科技来自环保纸袋的营收稳步增长✿★，2018年达到2.77亿元✿★，比2014年增长170.54%✿★。
即便增速不低✿★，到2018年环保纸袋在南王科技营收中的占比✿★，仍降至只有54.00%✿★。这是因为来自食品纸袋✿★、食品纸杯的营收增长更快✿★：2018年与2014年相比✿★，来自食品纸袋的营收增长21倍多✿★，达到9579.96万元✿★；来自食品纸杯的营收更是大涨1613倍✿★，达到1.33亿元✿★。二者在南王总营收中的占比分别升至18.66%✿★、25.88%✿★。
比如✿★，2015年的增长主要受益于三个因素✿★：一是拓展了食品纸袋和食品纸杯产品✿★，增加了百事中国等优质客户✿★；二是购入大量自动化设备✿★，扩大了生产规模✿★；三是经过多年研发冈元厚子✿★，纸袋产品承重力提升✿★、质量提高✿★，得到市场认可冈元厚子✿★。
2017年和2018年环保纸袋类产品的增长✿★，主要是因为✿★：凭借产品口碑和销售团队的努力✿★，内外销同时增加✿★，大客户销售良好✿★。
食品纸袋类产品的增长✿★，一方面得益于增加了设备投入✿★，产能扩大✿★；另一方面也得益于市场开拓得力✿★，面向华莱士bv伟德官方网站✿★，✿★、肯德基等大客户的销售量在提升✿★。
简单说来✿★，上述几点可以用9个字来概括✿★：增产品✿★、扩产能✿★、拓客户✿★，这是一种典型的内涵式增长模式✿★，也是圈内老板做大做强的常见路径✿★。
相对而言✿★，南王科技另外一种增长模式显得更有意思✿★。2018年✿★，食品纸杯类产品贡献的营收大涨近6倍伟德BV网页版✿★，绝对值增长了1.13亿元✿★，南王科技给出的原因是✿★：新并入的子公司（珠海市中粤纸杯容器有限公司）收入全部为纸杯收入✿★。
2018年✿★，珠海中粤实现营收1.12亿元✿★，净利润 1097.84 万元✿★，确实是南王科技业绩大涨的重要推动力✿★。
珠海中粤是怎样并入南王科技的呢？2018年4月✿★，南王科技以发行股份的形式完成了对珠海中粤的并购✿★。具体操作方式是✿★：南王科技按4.8元/股的价格发行股票1145.8万股✿★，发行价合计约5500万元✿★。然后✿★，这部分股份由珠海中粤的股东✿★，以其持有的珠海中粤100%的股权予以认购✿★。
说白了✿★，南王科技与珠海中粤的股东相当于以换股的形式✿★，实现了企业整合✿★。由于不涉及到大额资金的筹措✿★，这种整合方式相对更容易操作✿★。永吉股份在上市之前✿★，曾以类似方式实现了对多家当地印刷企业产能和业务的整合✿★。
超常规增长的南王科技✿★，到这基本说完了✿★。从挂牌新三板后的种种作为来看冈元厚子✿★，这显然是一家有“野心”的企业✿★。
除了以换股的形式完成对珠海中粤的并购✿★，南王科技还在2018年底✿★，投资2000万元成立全资子公司安徽南王环保科技有限公司冈元厚子✿★，从事纸袋生产✿★；以540万元的现金收购合益包装（唐山）有限公司✿★，并更名为唐山南王环保科技有限公司✿★。
对过去几年已经实现跨越式发展的南王科技来说✿★，在未来一段时间内✿★，如何继续做大台历印刷✿★。✿★、做得更大✿★，显然仍是其重要的发展目标✿★。而这背后的推进力✿★，则可能是✿★：其已经开启的上市努力✿★。在2017年福建省发改委公布的628家重点上市后备企业名单中✿★，南王科技名列其中✿★。
由南王科技✿★，联想到近年来印刷圈看似相互矛盾的两种趋向✿★：有的企业在奋力做大✿★，有的企业却在犹豫✿★、在彷徨伟德BV网页版✿★，在想着是不是要急流勇退✿★、设法退出✿★。
前一类企业就不用多说了✿★。近年来✿★，以合兴✿★、裕同✿★、奥瑞金✿★、吉宏等为代表的部分上市公司✿★，以及像南王科技这样尚未上市✿★，但有资本梦想的企业✿★，还有部分被市场整合趋势追着走的合版印刷厂✿★，都在想法设法做大规模✿★，以在快速变化的市场中强化自身的竞争优势✿★。
与此同时✿★，另外一部分企业却似乎在市场的跌宕中迷失了方向✿★。在面对要不要发展✿★、如何发展这样的问题时✿★，给不出明确的答案✿★、找不到清晰的路径✿★。有的企业在甚至无心恋战✿★、有意退出✿★。
这两种看似矛盾的趋向✿★，为什么会在这个时点上同时出现？原因并不复杂✿★。经过近二三十年的超常规发展✿★，印刷圈已经与整个中国经济一道进入了减速盘整期✿★。过去那种撒豆成苗伟德BV网页版✿★、遍地机会伟德✿★，✿★，靠市场自然增长便能带动企业扩张的时代✿★，一去不复返✿★。
相反✿★，在各种内外部因素的影响下✿★，印刷市场增速放缓平面设计✿★、增量收窄✿★。在这样的市场中✿★，一部分企业的扩张通常以另一部分企业的收缩为代价✿★。
所以✿★，企业发展思路的调整✿★、经营业绩的分化难以避免✿★。当经营压力大到一定程度时✿★，“退出”便会成为部分企业和老板的选项✿★。
当然了✿★，同样是“退出”✿★，老板们的心态可能完全不同✿★：有的是被逼无奈✿★、心有不甘✿★；有的则是相对淡定✿★，相机而退✿★。
实际上✿★，过去这些年印刷业的高速发展✿★，帮助相当一部分老板解决了财务自由✿★。当市场转向✿★，叠加年岁渐高而儿女又不愿意接班等问题时✿★，他们已经有了足够的积累可以从容退出✿★。
与“心态”一样✿★，存在巨大差异还有退出路径✿★。对无心恋战的老板来说✿★，最好的选择自然是出售股权✿★、变现退出✿★。比如✿★，联通纪元✿★、大风科技✿★、武汉艾特等被上市公司收购控股的企业✿★。
问题在于✿★：股权变现虽好✿★，却并不是每一家有意退出的企业都能得到这样的机会✿★。这一方面是因为当前印刷圈资本化程度不高BETVLCTOR伟德官网下载1946✿★，✿★，缺少有实力的整合者✿★；另一方面也与企业自身占有的资源和市场地位✿★，是否具有足够的价值和吸引力有关✿★。
假如老板有意退出✿★，一时却无人接盘✿★，又能怎么办？有一种选择是✿★，逐渐清退人员和设备✿★，再相机退出✿★。比如✿★，在盘点新三板企业年报时伟德BV网页版✿★，一家来自上海的印刷厂✿★，出于降低人工成本的考虑✿★，由自主生产转向委托加工✿★，以自有设备入股一家同行企业✿★，逐步实现了产能的退出✿★。
